逆势上涨！风格大切换！

在A股大市弱势调整背景下，红利股走出了明显强势上涨。

今天沪指从早盘险守到盘后开盘一度失守2700点大关，有近4000个股下跌，但随后很快有大批资金入场托底市场，指数迅速拉红，至收盘，沪指由跌到收涨0.49%，创业板虽然未能收红，但也走出了一颗“希望之星”。

今天涨幅最强的无疑是各大红利股板块。除白酒外，保险、能源、银行、电信、汽车、耐用消费品等多个行业的核心资产上涨幅度明显。

其中，中国人寿、中国太保涨超3%，中国平安涨1.9%，带动保险板块涨幅引领全市;工农中建邮五大行盘中涨幅均超过1.5%，还有中石化、陕西煤业等上涨超过了3%。

显然，今天大概率是有大主力入场托市了。

01 大主力入场托市

数据显示，今天华泰柏瑞基金沪深300ETF、沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏和嘉实基金沪深300ETF午后强势放量，截至收盘分别成交39.61亿元、22.06亿元、14.06亿元和12.13亿元，合计成交87.86亿元，相比上周五的44.38亿元放大了近1倍。

以沪深300ETF为例，资金在早盘10:30和11:00左右都突然迎来巨额增量买入，资金规模或有数亿元。只是盘后无后续增量买入后指数出现急跌，但很快又出现明显增量托市。

有意思的是，午后在出现大跌后，盘中突然有“临时增加一个讨论经济的会议”的小作文流传，于是很快房地产板块就从微跌状态转为急速拉涨，盘中指数一度涨到3.5%，一举取代保险夺得涨幅榜第一。

目前无法验证该小作文的真实性，但即使没有它，红利股今天也是明显大涨的。

这里面，保险、银行和能源这几大超级权重都有着自己的逻辑。

保险大涨的原因有2个：

一是在9月11日国务院发布的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》(以下简称《若干意见》)，被称为是继2006年“保险国十条”、2014年“新国十条”之后，国家层面指导保险业发展的又一重磅文件。

《若干意见》明确了保险业高质量发展的五年、十年发展路线，其中不少市场视为非常重磅的利好。比如，明确支持发展浮动收益型产品帮助险企因时制宜降低负债成本，缓解长期利差损风险;同时支持险企拓宽资本补充渠道，缓解险企投资端压力。这些都是对保险行业长期可持续发展能力有重要协助的利好。

更直接的利好是近期险企相继披露8月数据。2024年1-8月，5家上市险企总保费同比增长5.9%，增速较7月增加3.1pct，其中中国平安增长8.9%、中国人保增长7.7%、中国人寿增长5.9%、新华保险增长1.9%、中国太保增长1.5%。尤其8月单月，5家上市险企人身险总保费合计1363亿元、同比增长47.5%，增速较7月增加38.7pct，显示行业在进一波加速改善。

银行的逻辑相对更市场化一点。

银行股上半年的大涨行情，很大程度直接得益于与资金的集体抱团，但背后的核心原因与业绩预期有关。

首先，在市场弱势大环境下，银行是市场中极少数业绩稳定又高分红的核心资产，今年一二季度业绩报告已经充分验证这一点。

虽然银行的净息差一直在下降，市场担心贷款利率下降会影响银行利润，但银行依旧是全国最赚钱的行业。

实际上，银行在二季度上涨最猛的阶段，市场一直有银行降低存款利率的操作，以及在上半年国债牛行情中因大量购买国债的焦点讨论，这两块是增厚银行利润的重要贡献。

而8月银行股开始抱团瓦解的时候，市场开始讨论转按揭传闻，最早是在8月30日由彭博放出消息，官方也没有对此辟谣，随后9月4日彭博又更新相关信息称可能会分两步下调存量房贷利率，共下降利率80个基点左右。

此时间点，非常吻合几大行的下跌时点。

从8月底的高位下来，工农中建交邮六大行分别累计最多回撤超16%，12%、12%、16%、20%、12%，幅度可谓巨大(其他小银行反而没怎么跌)。这些都是市场通过大跌对上述利空因素做的对价。

但实际上，即使转按揭落地，对大行的利润影响也不至于有如此大跌幅。