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六连涨!美元降息潮受益者

时间:2024-09-24 13:50:43|栏目:头条滚动|点击:

美联储降息尘埃落定,全球资本市场正蠢蠢欲动,尤其是被美元高息压制了2年多的非美市场。

从资金流动角度讲,美国降息会使得美国债券收益率下降,资金会流出美国市场,更多地可能会流入新兴市场,从而对新兴市场的流动性有帮助。

这里的新兴市场,当然也包括咱们的A股和港股。

那到底,哪个市场更能享受到美元流动性的利好?哪些板块又最具吸引力?

01

为什么是港股?

今天虽然恒指轻微收跌0.06%,但此前港股已经连涨了6个交易日。

六连涨!美元降息潮受益者

尽管恒生指数出现回调,港股红利指数全天强势,恒生红利低波ETF(159545)收涨1.26%,录得六连阳,近6日涨超5%。

六连涨!美元降息潮受益者

即使是中秋节期间,没有南向资金流入港股,还恰逢美的集团在港IPO,但港股市场依然保持上涨。

最主要的刺激因素,就是投资者对美国降息有比较好的预期。而美联储也非常有魄力,超预期地降息50个基点,热钱正源源不断地涌出。

众所周知,作为离岸市场的港股,是基本面看中国,流动性看美元的股票市场。美元降息毫无疑问会改善港股市场的流动性,从而提升港股的整体估值。

要知道,恒生指数已经连续4年下跌,目前的估值水平正处于历史性的低位。据Wind统计口径,恒生指数目前滚动市盈率(TTM)约为9倍,虽然比不上2008年金融海啸时7.69倍的极端低位,但明显低于最近10年的平均水平(10.52倍),处于最近10年约18%的分位点水平。

可以说非常便宜。

同时,美联储降息还可能会间接改善港股的基本面,也就是中国经济的基本面。

首先,因为美元降息,人民币兑美元的汇率担忧缓解,有助于国内的货币政策空间走向宽松,降准降息预计将在不久的将来出现,也有助于通过货币层面去改善中国目前的经济状况。

其次,中国整体的经济情况、消费情况虽然处于低位,但相比前两年明显的大幅的下跌,已经有所改善,现在更像是磨底,政策的托底效果也正逐渐显现。

换句话说,没有坏消息,就是好消息。相反,只有有边际改善,又或者利好刺激,都有助于提振市场信心,从而引发反弹行情。

实际上,从港股的半年报整体略超预期,特别是头部互联网和科技公司业绩超预期幅度比较大,一定程度也反映了国内经济的修复情况。

如果用股市的语言,现在的港股市场,是EPS处在底部,流动性又有好转,那估值修复行情可以先走一波。如果EPS同时有改善,那行情的上涨就更具确定性了。

另外,最近人民币兑美元正在升值,也提升了中国资产对于海外资金的吸引力。

以史为鉴,复盘过去美联储四轮首次降息,虽然港股市场不是每次都能大涨,但在美国经济维持一定韧性,美联储实施“预防式”降息、经济前景未被下修时,港股通常都会上涨。

例如2019年8月1日那一次。

当时美国的经济数据有韧性,劳动力市场、消费市场表现都不错,美联储对美国经济形势的判断没有明显变化,但同时强调经济前景存在不确定性,需要实施预防式降息。

在2019年市场开始交易降息到首次降息,港股先是震荡向下,正式降息后港股触底回升。2019年恒指是30000点,市盈率达11倍,现在恒指在18000点附近,市盈率仅9倍。

这个时候的港股,毫无疑问更具性价比优势。

02

哪个板块最好?

大家可能会问,港股具体哪个板块是好选择呢?

市场上已经出现不少观点,有说美联储降息对一些传统周期性股、高杠杆的地产类股以及传统的科技类股都是有利的,因为这样的环境减少了这些企业的杠杆成本和融资成本。

从理论上看,降息确实会比较利好风险系数比较高的行业,例如高科技;从行情走势上看,也确实如此,尤其是处于困境中的地产,屡屡有大涨表现。

但就目前的AI科技而言,港股市场上的标的公司还需要进一步证明自身的价值,特别是在业绩成长方面。至于传统的像消费、地产等顺周期板块,也有可能会受益于流动性以及经济回升,不过短期看还需要更多数据做进一步验证。

就确定性和稳健性而言,红利板块或许是最好的选择之一。

原因并不难理解,我们不妨先看红利板块近期的走势。

8月至9月上旬,市场对于红利股的热情一度消退,如四大行股价高位大幅回撤,引发了市场担忧,红利股是不是到头了?

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